İtalya Sanayiciler Konfederasyonu (Confindustria) Etüd Merkezi tarafından Ocak 2024 dönemi için hazırlanan "Congiuntura Flash" başlıklı makro ekonomik projeksiyonlar kapsamında,
- Özellikle hizmet sektöründe iyi işaretler veren 2023 yılının ardından 2024'ün başlarının yeni gerilim ve risklerle geçeceği,
- İtalya'da enflasyonun gerilediği ancak Avrupa'da henüz istenen seviyede olmadığı,
- Önümüzdeki dönemde faizlerin düşmesinin beklendiği,
- Ekonomik göstergelerde, yatırımların daha az olumsuz bir görünümde olduğu ancak tüketimin belirsiz olduğu,
- İstihdamın hizmetler sektörlerindeki toparlanma ile arttığı ancak sanayide keskin bir düşüş olduğu,
- Bu durumun İtalya’nın mal ihracatı için belirsiz beklentilere neden olduğu belirtilmektedir.
Confindustria Etüd Merkezi tarafından İtalya ekonomisi hakkında yayımlanan konjonktürel makro ekonomik projeksiyonların özeti aşağıda yer almaktadır:
Yeni Riskler
2024 yılı, Yemenli Husi grubunun saldırılarının Süveyş Kanalı'ndaki geçişleri keskin bir şekilde azaltması nedeniyle ticaret akışları açısından daha fazla riskle başladı. Gaz ve petrol fiyatları şu ana kadar ciddi şekilde etkilenmedi ancak Ocak ayında 31 €/mwh ve 78 $/varil seviyelerinde yüksek kalmayı sürdürüyor. 2023'ün sonunda İtalya'nın GSYH'si beklenenden daha iyi bir performans göstermiş olabilir: hizmetler ve inşaat yeniden toparlanmaya başladı, ancak sanayi zayıf kalmaya devam ediyor.
İtalya'da düşük enflasyon var, Avrupa'da henüz değil.
İtalya'da enflasyon Aralık ayında daha da düştü (yıllık enflasyon %0,7'den %0,6). Ancak enflasyonun Almanya (+%2,3'ten +%3,8) ve Fransa'da (+%3,9'dan +%4,1) yeniden çıkışa geçmesi, Avro Bölgesi ortalamasının %+2,4'ten +%2,9'a yükselmesine neden oldu.
Faiz Oranlarının düşmesi bekleniyor.
Piyasalar FED faiz oranının Ocak ayı sonunda (%5,50) sabit kalmasını ve Mart ayında ise ilk indirimi bekliyor; Avro Bölgesi'nde Avrupa Merkez Bankası’nın faiz oranlarını bu ay (%4,50) sabit bırakması ve Mart-Nisan aylarında da indirime gitmesi bekleniyor. Enflasyondaki son artış bu nedenle piyasaların iyimserliğini zedelemedi ancak Avrupa Merkez Bankası’nın hamlelerini yavaşlatabilir.
Daha Pahalı Krediler
Kasım ayında İtalyan işletmelerinin kredi maliyetlerinde artış yaşandı (ortalama %5,59). Kredilerdeki düşüş ikinci ayda da hafifledi (Eylül ayındaki -%6,7'lik düşük seviyeden Kasım ayında yıllık -%4,8'e geriledi), ancak krediler yatırım ve tüketim üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.
Yatırımların Düşüş Hızında Yavaşlama
Çok az olumlu geçen 3. çeyreğin ardından 4. çeyrekte de sanayi için dalgalanmalar öngörülmektedir. Üretim yıl başından bu yana -%2 gerilemiştir; sektörlerin yarısı gerilemekte (tekstil -%11,3 trend), yarısı ise büyümektedir (ilaç +%10,4). Kasım ayında imalat PMI endeksi düşmüştür (44.9'dan 44.4'e), ancak iş güven endeksi toparlanma göstermiştir (96.1'den 96.6'ya)
İstihdam artıyor
2022'nin sonundan bu yana işgücü piyasasının olumlu dinamiği teyit edilmektedir: Geçtiğimiz Kasım ayında ilave +450 bin kişi istihdam edildi. Ekim-Kasım aylarındaki büyüme (+122 bin) tamamen daimî işçilerden (+%0,9, +143 bin) kaynaklanmaktadır; belirli süreli (-%0,3) ve kendi hesabına çalışanlar (-%0,3) azalmıştır.
Hizmetler sektörü yükselişte
Ekim ve Kasım aylarında hizmet sektörü faaliyetleri toparlanmış ve Aralık ayında PMI'ya göre düşüş neredeyse tersine dönmüştür (49.5'ten 49.8'e); bu rakam yıl sonunda özellikle turizm başta olmak üzere iş dünyası güvenindeki güçlü toparlanmayla tutarlıdır.
İmalat Sanayi: Keskin Düşüş
Kasım ayında üretim yine keskin bir düşüş göstermiştir (-%1.5;-%3.1 trend); 4. çeyrekte üretimde elde edilen değişim %-1,1'dir. Hafifçe yükselen PMI (44.4'ten 45.3'e) Aralık ayında iyileşme öngörüyor, diğer taraftan, 2024'ün başlarında Süveyş 'ablukası' (eğer uzarsa) senaryoyu daha da kötüleştirebilir.
Avro Bölgesi: Sanayi Üretiminde Farklılaşma
Kasım ayında sanayi üretimindeki düşüş (-%0.3) ile sanayi üretimi arka arkaya üçüncü kez daralmış olup bu durum farklı dinamikleri gizlemektedir: İtalya ve Almanya (-%0.3) sebebiyle Avro Bölgesi sanayi üretimi gerilerken; İspanya (+%1.1) ve Fransa (+%0.5) sanayi üretiminde olumlu performans göstermiştir. İmalattaki zayıflık 4. çeyrekte de zayıf bir Avro Bölgesi ekonomik aktivitesine işaret ederken hizmetler sektörü de daralmaktadır (Aralık PMI 48.8).
Çin ekonomisi iyi gidiyor
Çin ekonomisi 4. çeyrekte, özellikle tüketimdeki iyileşmeye bağlı olarak beklentilerin üzerinde hızlanmıştır. Kasım ayında sanayi üretimi, otomobil sektörü (+%20,7) öncülüğünde 2023'teki en yüksek büyümeyi (yıllık +%6,6) kaydetmiştir; göstergeler Aralık ayında daha fazla sıçramaya işaret ediyor.
Kaynak: https://www.confindustria.it/home/centro-studi/temi-di-ricerca/congiuntura-e-previsioni/dettaglio/congiuntura-flash-gennaio-2024