Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s Ratings, Özbekistan'ın uzun vadeli ülke kredi notunu bir kademe yükselterek Ba3'ten Ba2'ye çıkardı. Aynı zamanda, kuruluş ülkeye ilişkin görünümünü pozitiften istikrarlıya çevirerek, yeni kademede temel makroekonomik risklerin tamamen dengeli olduğunu belirtti.
Kredi notunun yükseltilmesi, Özbekistan'ın kurumsal çerçevesi ve makroekonomik politika ortamındaki sürekli gelişmeleri yansıtıyor. Kredi analistleri, not revizyonunun temel nedenleri olarak ülkenin hızlanan ekonomik çeşitlenmesini ve güçlenen mali disiplinini vurguladı. İstatistikler bu yükseliş eğilimini doğruluyor; gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) 2025 mali yılında %7,7 oranında büyüdü ve 2026'nın ilk çeyreğinde %8,7'lik kayda değer bir büyüme oranını sürdürdü. Bu performans, son üç yılda ortalama %6,5 olan iç ekonomik büyümenin güçlü bir şekilde devam ettiğini gösteriyor.
Moody's'in olumlu yeniden değerlendirmesine katkıda bulunan önemli bir faktör, ulusal bütçe açığının sistematik olarak daralmasıdır. Mali açık, 2025 yılı sonuna kadar GSYİH'nin yaklaşık %2'sine kadar daraltıldı; bu, 2023'te kaydedilen %4'ün üzerindeki açıktan önemli ölçüde düşüş anlamına geliyor. Devlet harcamalarının konsolidasyonu büyük ölçüde kapsamlı enerji sektörü sübvansiyonu revizyonlarıyla sağlandı.
Hükümet raporları, devlet destekli doğalgaz sübvansiyonlarının GSYİH'nin %1,4'ünden sadece %0,3'üne başarıyla düşürüldüğünü gösteriyor. Bu mali yeniden yapılandırma, hükümetin 2027 ile 2028 yılları arasında elektrik ve doğalgaz tarifelerinde tam maliyet geri kazanım fiyatlandırmasına geçişi hedefleyen daha geniş yasal yol haritasıyla uyumludur.
Ayrıca Moody's, Özbekistan Ulusal Yatırım Fonu'nun (UzNIF) başarılı çifte halka arzına (IPO) ve borsada işlem görmesine dikkat çekti. Hem Londra Borsası'nda hem de Taşkent Borsası'nda tamamlanan küresel öz sermaye plasmanı, büyük uluslararası varlık yöneticilerinden önemli miktarda sermaye çekerek yaklaşık 691.500.000 dolar topladı. Kredi derecelendirme kuruluşuna göre, yabancı yatırımcıların ezici katılımı, hükümetin yerel pazardaki devlet sahipliğini azaltma ve önemli ticari kuruluşlarda titiz küresel kurumsal yönetişim standartlarını uygulama konusundaki kararlılığının somut bir kanıtı olarak hizmet etmektedir.
Moody's, ülke kredi notunu yükseltmesinin yanı sıra, yerel ve yabancı para birimi tavanlarını da ayarladı. Yerel para birimi tavanı Ba1'den Baa3'e yükselirken, yabancı para birimi tahvil ve mevduat tavanı Ba3'ten Ba2'ye çıktı.
2026-2027 mali dönemlerine bakıldığında, derecelendirme kuruluşu Özbekistan'ın reel GSYİH büyümesinin %6,1 ile %6,3 arasında hafifçe yavaşlayacağını öngörüyor. Bu beklenen marjinal yavaşlamaya rağmen, ülkenin büyüme vektörünün, küresel olarak değerlendirilen tüm egemen ekonomiler arasında kaydedilen en yüksekler arasında kalması bekleniyor. Yeni atanan istikrarlı görünüm, tam bir yıl önce verilen önceki olumlu görünümün doruk noktasını yansıtıyor ve beklenen ekonomik reformların ölçülebilir egemen kredi ilerlemesine başarıyla dönüştüğünü doğruluyor. (Kun.uz)